7 月 25 日消息，特斯拉的增长神话，正遭遇最严峻的挑战。
周四，其股价应声重挫8%。引发市场恐慌的，不只是公司汽车销量连续第二个季度同比下滑，更是 CEO 埃隆·马斯克（Elon Musk）在财报电话会上的罕见示弱——他坦言，未来“可能会有几个艰难的季度”。
对这家常年以惊人增速为标签的公司而言，这无疑是一次沉重的打击。今年以来，特斯拉股价已累计下跌 24%，在大型科技股中表现垫底。
特斯拉的核心汽车业务正面临多重压力。最新财报显示，该业务季度收入同比下滑 16%，降至 167 亿美元；公司总营收也同比下降 12% 至 225 亿美元，未能达到分析师平均预期（227.4 亿美元）。
销量是更直接的体现。今年第二季度，特斯拉全球交付量仅为 38.4 万辆，同比锐减 14%。这已是连续第二个季度出现下滑。
困境首先来自外部。在中国和欧洲这两大核心市场，来自本土低价电动车厂商的激烈竞争仍在继续。根据欧洲汽车制造商协会（European Automobile Manufacturers Association）周四公布的数据，特斯拉上月在欧洲的新车注册量继续下滑。
更直接的冲击则来自政策层面。马斯克与首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾（Vaibhav Taneja）在电话会上明确表示，美国国会近期通过的“大而美”（big beautiful bill）法案将影响公司业务。该法案规定，联邦提供的 7500 美元电动车税收抵免将在 9 月底终止。这意味着，特斯拉在美国本土即将失去一项重要的价格优势。
与此同时，马斯克的个人政治活动也让局面变得更加复杂。他曾主导特朗普（Donald Trump）总统的政府效率部（DOGE），大幅削减联邦政府规模及监管其公司业务的机构。还公开支持德国极右翼政党德国选择党（AfD）。
近几个月又因支出法案与特朗普发生冲突，并宣称将组建自己的政党。这些行为正成为投资者评估公司风险时，一个无法忽视的变量。
外部压力之下，特斯拉内部产品线老化的短板也愈发凸显。投资者一直期待公司能推出更平价的车型以重振销量，但特斯拉管理层透露，该车型 6 月才刚刚开始小批量生产，大规模交付仍需时日。
然而，最能反映管理层焦虑的，或许是它的沉默。与年初承诺“2025 年恢复增长”不同，特斯拉本次未给出任何官方业绩指引。
晨星（Morningstar）分析师塞斯·戈德斯坦（Seth Goldstein）就此指出，不再提供指引，本身就是一个清晰的信号——管理层已不再预期销量能够实现增长。这一判断，也与他对特斯拉 2025 年交付量将继续下滑的预期相符。（易句）
（本文由 AI 翻译，网易编辑负责校对）
