7 月 31 日消息，周三，微软公布了截至 2025 年 6 月 30 日的 2025 财年第四财季及全年财报。财报显示，微软第四财季营收为 764 亿美元，同比增长 18%，高于分析师预期的 738.1 亿美元；净利润为 272 亿美元，同比增长 24%；稀释后每股收益为 3.65 美元，同样高于分析师平均预期的 3.37 美元。
财报还显示，2025 财年全年营收为 2817 亿美元，同比增长 15%；净利润 1018 亿美元，同比增长 16%；稀释后每股收益为 13.64 美元。
由于第四财季营收和利润均高于分析师预期，公司股价在盘后交易中大涨8%。当日微软股价收于每股 513.24 美元，上涨 0.13%。
微软预计，2026 财年第一财季营收将在 747 亿至 758 亿美元之间，其中 Azure 业务按固定汇率计算将实现 37% 的增幅。该季度资本支出和资产收购费用将超过 300 亿美元，同比增幅超过 50%。
高管解读：云与 AI 成为核心驱动力
微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“云与人工智能正成为各行各业转型的核心驱动力。我们正通过全栈技术创新，助力客户在新时代实现变革与增长。今年 Azure 营收已突破 750 亿美元，同比增幅达 34%，这得益于各个领域的业务增长。”
微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）则强调：“本财年以强劲的季度业绩收官。第四财季，微软云业务营收达到 467 亿美元，同比增长 27%（按固定汇率计算增长 25%），是当季的主要亮点。”
各业务线业绩详解
按部门划分，
· 智能云部门（Intelligent Cloud）：第四财季营收为 299 亿美元，同比增长 26%。该部门包括 Azure 公共云、SQL Server、Windows Server、Visual Studio、Nuance、GitHub 及企业服务等。其中，Azure 及其他云服务的营收同比增长了 39%。
· 生产力与业务流程部门（Productivity and Business Processes）：第四财季营收为 331 亿美元，同比增长 16%。该部门包括 Microsoft 365、领英（LinkedIn）和 Dynamics 等。
- Microsoft 365 商业版及相关云产品：营收同比增长 16%；特别是 Microsoft 365 商业版云产品营收同比增长 18%。
- Microsoft 365 个人与家庭版：营收同比增长 21%，特别是 Microsoft 365 个人和家庭版云产品营收同比增长 20%。
- 领英（LinkedIn）：营收同比增长9%。
- Dynamics 产品及相关云服务：营收同比增长 18%，特别是 Dynamics 365 营收第四财季同比增长 23%。
· 更个性化计算部门（More Personal Computing）：第四财季营收为 135 亿美元，同比增长9%。该部门包括 Windows 操作系统授权、硬件设备、游戏和搜索广告等。
- Windows OEM 与设备：营收同比增长3%。
- 游戏业务（Xbox 内容与服务）：营收同比增长 13%。
- 搜索与新闻广告（不计流量获取成本）：营收同比增长 21%。
微软在人工智能领域的一系列布局，包括对 OpenAI 的持股以及斥资数十亿美元购买英伟达芯片，正持续推动其商业软件的销售。公司表示，Microsoft 365 Copilot 的普及，为 Microsoft 365 商业版云产品带来了更高的每用户平均收入。纳德拉在财报电话会议上提到，面向商业客户的 Microsoft 365 Copilot 和 Windows 中的 Copilot 助手，已拥有 1 亿月度活跃用户。
财报显示，微软在 2025 财年第四季度通过分红与股票回购，向股东返还了 94 亿美元。与此同时，微软及其他大型科技公司正在竞相建设运行人工智能所需的数据中心。第四财季，微软的资本支出（包括融资租赁收购的资产）为 242 亿美元，同比增长 27%。
市场反应与媒体分析
财报发布后，微软股价大涨8%，市值一度提升至约 4.1 万亿美元。如果这波涨势能在当地时间周四的交易中得以延续，微软将和芯片制造商英伟达一样，成为市值突破 4 万亿美元的公司。
微软第四财季营收同比增长 18%，录得三年多来的最快增速，主要得益于 Azure 等云服务的推动。微软在本财年首次以美元披露了 Azure 的营收规模，表示 2025 财年来自 Azure 及其他云服务的营收超过 750 亿美元，同比增长 34%。
截至周三收盘，今年以来微软股价已上涨 22%，大幅跑赢标准普尔 500 指数8% 的涨幅。作为人工智能热潮中最大的两家受益者，英伟达和微软在市值排行榜上已迅速超过苹果。目前苹果以约 3.2 万亿美元的市值位居第三。由于投资者担心苹果在人工智能领域掉队，今年以来其股价已下跌 17%。
在一众大型科技股中，英伟达是 2025 年表现最佳的股票，年初以来已上涨 33%。英伟达的 GPU 支撑着微软、OpenAI、谷歌、Meta 等公司正在开发的大语言模型。
路透社重点关注微软云业务的强劲增长，并强调微软预计下季度资本支出将创纪录地达到 300 亿美元，远高于市场预期的 237.5 亿美元，凸显出公司将继续在全球范围内扩建数据中心。报道还指出，受微软与 Meta 强劲业绩推动，7 月 30 日美股人工智能板块市值合计上升了 5000 亿美元。
《金融时报》则强调，微软第四财季利润同比增长 24%，主要归功于 Azure 等云业务。文章认为纳德拉早期对 OpenAI 的大手笔投资、签署的独家数据中心协议推动了云服务营收大幅增长，并援引韦德布什分析师的评价，称 Azure 的强劲增长是公司人工智能战略成功的“晴雨表”。
《华尔街日报》及彭博社都聚焦于人工智能推动的云服务繁荣。而美联社则从更宏观的角度解读，指出 Azure 年营收首次突破 750 亿美元的同时，也披露了微软本季度裁员 1.5 万人、全球数据中心数量超 400 个等信息，并提到了美国关税及供应链不稳定等潜在风险。（辰辰）
