记者丨吴斌
编辑丨李莹亮和佳金珊
周四（9 月 11 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 1.36%，标普 500 指数涨 0.85%，纳指涨 0.72%，均创历史新高。
消息面上，美国劳工统计局公布的数据显示，美国 8 月消费者价格指数（CPI）环比增长 0.4%，经季节性调整前同比增长 2.9%。当月，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心 CPI 环比增长 0.3%，经季节性调整前同比增长 3.1%。整体而言，美国 8 月 CPI 基本符合预期。
美国通胀上行压力仍存
尽管总体通胀数据与经济学家的预期相符，但在细节上能看到存在一些价格压力。
除了汽车维修和机票外，8 月水果和蔬菜的价格环比上涨 1.6%，汽车燃料价格上涨 1.8%，烟草价格也上涨了 1.0%。此外，8 月家庭食品价格上涨 0.6%，是近三年来的最大涨幅，美国如今是一个食品净进口国，因此该品类可能受到了关税较大影响。
中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅对 21 世纪经济报道记者表示，考虑到美国新版“对等关税”自 8 月 7 日开始实施，市场与美联储都更关注关税稳定后的通胀效应。关税影响或尚未完全释放，后续叠加企业库存持续消耗，价格传导仍将持续，商品通胀存在继续抬头的可能性。
中概股大涨
当日，大型科技股涨多跌少，个股方面，特斯拉涨超6%。消息面上，特斯拉 Model Y L 新订单交付时间排至 11 月份，10 月产能已全部售罄，市场对其需求强劲的预期推动股价上涨。
芯片股方面，费城半导体指数涨 0.63%，刷新历史新高， 拉姆研究涨超7%， 美光科技涨逾7%， 应用材料涨超4%。
中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨 2.89%，三倍做多富时中国 ETF 涨超7%，两倍做多沪深 300ETF 涨约7%。
个股方面，阿里巴巴涨8% 创近 4 年新高，蔚来涨超6%，百度、京东涨超3%。
摩根士丹利在最新报告中表示，美国投资者对中国市场的关注度已升至 2021 年以来的最高水平。
法国里昂商学院管理实践教授李徽徽近日对 21 世纪经济报道记者分析称，这轮中国资产反弹由外因、内因和微观三支柱相互强化。
其一，美元走弱与美联储进入降息“前夜”，使非美资产的贴现率和风险溢价同步下行，资金回流新兴市场，利好以 ADR 为主的中概股；
其二，中国政策组合转向“稳预期、稳现金流、稳资本回报”：监管鼓励分红回购，央企与大型平台公司加大股东回报，修复了长期折价的公司治理溢价，今年迄今中国企业回购激增可见端倪；
其三，龙头盈利质地边际改善，尤其部分出海与平台经济公司二季报超预期，对冲了内需疲弱，构成基本面底座。
短期来看，李徽徽判断纳斯达克中国金龙指数或进入“台阶式上移+高波动”阶段：在美元偏弱与第一次降息落地的背景下，仍有冲击 8500 至 9000 点的概率，但回撤将更频繁，主要由于期权平仓与事件扰动。中期能否走出第二段行情的关键不在于资金面，而在于基本面、宏观和微观层面。利差层面，关注美联储降息节奏与美元路径；利得层面，关注龙头企业盈利的可持续性，包括平台、电商出海、AI 应用兑现等；制度层面，关注分红回购与资本市场改革的“长流水”，而非一次性冲击。
渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰预计，未来仍将有更多的催化剂进一步提升中国资产的价值，目前海外资金配置中国的比例仍然较低，未来买入中国的趋势也将持续。随着“美国例外论”的叙事继续收敛，全球投资者对中国资产配置的共识增加；过度储蓄可能发生潜在变化。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
SFC
出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报道
编辑丨金珊
21 君荐读
