文 | 巨潮 谢泽锋
编辑 | 杨旭然
左手千里科技，右手阶跃星辰，一边搞智能驾驶，一边做 AI 大模型。在旷视科技上市梦碎后，印奇攒了一个更大的局。
智谱和 Minimax 的市值飙升令人咋舌。而尚未上市的月之暗面、阶跃星辰、百川智能、零一万物们，也在摩拳擦掌。
其中，原本颇为低调的阶跃星辰，在今年初印奇担任董事长后开启了融资的暴走模式。几乎在官宣同日，公司就收下超 50 亿元的资金弹药，刷新过去一年国内大模型企业单笔融资纪录。
最新的消息显示，阶跃星辰还在计划 pre-IPO 融资，并打算在今年完成上市，届时将成为国内第三家大模型上市企业。
而印奇如今还同时管理着另一家企业——千里科技，这家前身为力帆汽车，现在由吉利系和印奇主导的企业，正试图成为汽车领域“第二个华为”。
在经历旷视科技A股、H股上市双双折戟后，印奇如今集齐了 AI 大模型+智能驾驶+吉利系汽车和手机的落地场景。
与此同时，他也成了一个看起来很有阵势，却又总让人感觉根基不稳的“AI 攒局型企业家”。
01 纪录
拿到一年来 AI 大模型赛道最多钱的，凭什么是阶跃星辰？很多投资界人士对此感到费解。
如今一级市场资本趋于谨慎和冷静，2025 年，模型层的公司仅完成 22 笔融资，全年融资仅 94.16 亿，频次和规模较上一年均出现腰斩。
然而 1 月 26 日，不到三岁的阶跃星辰（StepFun）宣布完成超 50 亿元B+ 轮融资，上海国投、国寿股权、浦东创投、厦门国贸等国有资本下注，腾讯、启明创投等老股东继续跟投。
同一天，AI 老兵、旷视科技创始人印奇在社交媒体上宣布正式出任阶跃星辰董事长。
这足可以看出印奇在资本市场的号召力。同时，这背后也反映出资本对当前大模型的筛选逻辑的变化。经过两年多的惨烈厮杀，曾经沾上 AI 就能融资的“普惠红利”已经基本消逝，那些拥有场景闭环、商业价值、差异化竞争力的头部玩家才有机会胜出。
所剩不多的玩家中，智谱凭借 MaaS 模式登陆资本市场，MiniMax 靠海外和 Toc 策略突围，月之暗面凭借 Kimi 的长文本能力独树一帜，DeepSeek 则靠着低成本和开源模式保持超高的客户粘性，而阶跃星辰则延续印奇看好的软硬结合的“AI+ 终端”路线。
作为 AI1.0 时代的老牌机构，当年旷视科技和商汤科技、依图科技、云从科技并称为曾经的 AI“四小龙”。随着 AGI 时代的开启，四小龙的昔日荣光被彻底击碎。
从求学阶段就已经开始创业的印奇，进行了长达 15 年的 AI 探索，更亲历了商业化的漫长煎熬。正如他所比喻的那样，AI1.0 是“拿着锤子找钉子”，在安防、金融、医疗、交通等领域都付出了惨痛代价。
依图科技更是裁员超 70%，医疗等核心业务几乎关停，分公司频频注销，总裁段爱国也恰好在 1 月 26 日宣布离职。印奇也在公开采访中表示已不在旷视担任任何职务。这两家迟迟未能上市的 AI 先驱无奈吞下苦果，技术信仰者崇尚的理想主义最终向商业现实低头。
如今，精明的资本选择印奇在执掌阶跃星辰后下注，看重的自然是其长期积累的经验，以及背后的落地前景。这也是当前以 90 后为主的大模型创业者中不多见的优势，也是当前资本最珍视的能力。
2023 年 4 月，阶跃星辰成立，印奇为其发起者之一，但当时因旷视科技陷入 IPO 泥潭无法抽身。早在 2019 年，旷视就冲刺港股但无奈折戟，转战科创板五年无果，尤其是上交所于 2021 年 9 月已经通过，并提交注册的情况下，旷视此后便没有任何融资消息，上市梦也最终泡汤。
印奇最近在接受骆轶航采访时坦言：“如果我早下场，阶跃星辰会比现在好一点。”不可否认，得益于他的加入，曾经低调的阶跃星辰将在组织战斗力上大幅提升，他带来的商业化叙事，也正是当前的资本最为渴望的。
02 闭环
“先跳下悬崖，再组装飞机，纯属扯淡。”
被现实商业社会狠狠捶打的印奇，如今在公开场合不断强调他的“闭环理论”。而千里科技就是这一夙愿的最佳实践土壤。
2023 年秋天，吉利掌门人李书福给了印奇一个诱惑力十足的选择，让他出任加入吉利体系内的力帆科技董事长。
一年后，印奇通过旗下重庆江河汇以 24.3 亿元受让吉利持有的力帆科技 19.91% 股份，成为力帆科技第二大股东，随后便正式担纲公司董事长。
2025 年 9 月，力帆改名为千里科技，发布会上，李书福满面笑容地搭着印奇的肩膀说道：“这是属于你的时代”。
在接手阶跃星辰董事长后，印奇构建了一个“千里科技+阶跃星辰+吉利”的超级 AI 联盟。而李书福则给了印奇一个实现 AI2.0 梦想的超级舞台，相当于打通了“AI 大模型-智能驾驶解决方案-汽车厂商”的商业闭环。
旋即，他将一场深刻的变革带进了阶跃星辰，创立初期，阶跃星辰尝试走C端商业化路线，推出 AI 社交 App“冒泡鸭”、 “跃问”等产品，但来到 2024 年年底，C端团队被裁撤，冒泡鸭于 2025 年正式关停。这也意味着，阶跃星辰放弃了纯C端的软件路线。
此后，阶跃星辰和吉利系合作日益紧密，2025 年 6 月，千里科技发布 L2+ 级智驾方案——千里智驾 1.0，其底层模型就来自阶跃星辰参与的千里智驾 RLM 大模型；L3 级自动驾驶系统“千里智驾 2.0”预计将于 2026 年上半年推出，千里浩瀚辅助驾驶系统还将在今年出海。
印奇入主后，阶跃和吉利系全面捆绑，他在近期的多个采访中，不断透露出对“AI+ 车”的强烈看好。
可以说，吉利给了印奇强大的后盾支持，他起码不用为找“钉子”而发愁。比如，阶跃星辰的智能座舱 AgentOS 目前已搭载在吉利银河 M9 上，参照计划赴港上市的同侪斑马智行，后者汽车 OS 搭载于一辆汽车的成本为 366 元。而银河 M9 在去年底的月销已达到上万台，假设一年卖出 12 万，阶跃星辰粗略估算能入账 4500 万元。
吉利系去年的销量高达 411.6 万辆，子品牌涵盖极氪、银河、领克、吉利品牌、沃尔沃等等，业务版图还有星纪魅族、时空道宇、移动出行等等，印奇有足够广阔的施展空间。
不过，印奇和吉利的野心不止在于单纯的 AI 供应商中。去年 8 月，一家名叫智跃千里的公司正式成立，这个名字很容易让人联想到是阶跃和千里的联合体。年底，原大股东郝建国退出，阶跃星辰目前成为持股 50% 的股东。
此前已有自媒体报道，该公司组建了 200 人的团队，技术骨干来自华为、小米等厂商，AI 手机、眼镜等都是其研发目标。
吉利给予了在 AI1.0 时代碰壁的印奇一个再冒险的机会，相比旷视科技，如今阶跃星辰的“闭环”已经丰满许多。
03 平衡
印奇履新是三家公司“软硬一体”的资源大整合，这是他多年来商业夙愿的试验场。
同时，阶跃星辰的变化是经过两年多的厮杀，在 BAT+ 字节跳动仰仗强大的自有生态与庞大流量，占据国民心智的格局下，独立大模型公司的生存法则。
度过了早期“撒币式”的资本红利，当前的“百模混战”已进入淘汰赛，赛道新星澜码科技甚至被爆出欠薪 800 万元，创始人不得不“卖房发薪”。
尚未登陆资本市场的阶跃星辰也亟需讲出一个新叙事，来吸引更多资本。
如今，50 亿元收入囊中，阶跃星辰账面更加富裕，而且其本就以技术底蕴著称，Step 系列基座模型研发速度快、多模态性能强，被业内称作“多模态狂魔”。
当前，“AI 六小龙”已经被投资人逐渐淡忘，取而代之的是由字节跳动、阿里、阶跃星辰、智谱与 DeepSeek 构成的“基模五强”新格局。
印奇挂帅后，与姜大昕、张祥雨、朱亦博构成了“1+3 组合”，商业化翅膀羽翼丰满。
不过，印奇的到来，也可能使得阶跃星辰陷入两难窘境。一方面，公司立刻获得了巨大的资本助力，以及吉利系庞大的市场喂养；但另一方面，如何才能突破由吉利所主导的商业落地场景，将成为印奇必须要解决的问题。
类似于千里科技，吉利的光环既是优势，也是“牢笼”。
印奇给千里科技制定的目标颇有野心——今年智驾系统上车 100 万辆，海外落地 50 万辆，含模量达到 85%，还要和吉利之外的车厂合作。
正如千里科技联席 CEO 王军所言，“千里科技不依赖单一 OEM，就像博世服务大众，我们的目标是全球客户。”
但吉利系企业的标签，为这个目标竖起了围墙。由于吉利大股东身份和主导地位，千里智驾要想保持独立几乎不可能。有业内人士直言不讳：“吉利的竞争对手有多大意愿会把关乎未来的‘大脑和眼睛’（智能驾驶系统），交给一个由吉利深度主导的公司？”
即便强如华为，也曾向合作伙伴赛力斯、奇瑞、江淮、北汽、一汽等发出投资要约，但时至今日，仍只有阿维塔和赛力斯入股引望，其他车企意兴阑珊。
如今，同样的拷问落在了阶跃星辰案头。
诚如印奇所言，国内投资者缺乏如美国那般坚定的技术信仰，更侧重商业价值，当前的阶跃星辰获得了资本的垂青，得益于吉利的加持，也更需要在上市时交出一份漂亮的财报才行。
但长期来看，当阶跃星辰“独立模型厂商”的身份被打破，其长期成长空间被压低就会成为大概率事件。
04 写在最后
“所有不能闭环的辉煌都是阶段性的。”在 AI1.0 时代打拼 15 年的印奇，总结出一个惨痛的教训。
如今，拥有吉利坐镇，印奇暂时解决了悬在头顶的达摩克利斯之剑，但与此同时，如何跳出甜蜜的枷锁，在梦想和现实之间找到一个良性的平衡点，将成为其未来一个巨大的挑战。
印奇给出的解法或许是引入新的投资者，2 月 10 日，他控制的重庆江河汇一口气减持了2% 的千里科技股份，套现近 9 亿元，浮盈达 258%。
作为二股东，此次减持给出的解释是考虑引入潜在优质投资人。
印奇似乎期望通过股权绑定新的产业玩家，但吉利的大船上能继续搭载的人，可能不多了。
